Indonesia: Penyangga ekonomi akan meredam dampak guncangan akibat konflik di Timur Tengah
Slot online terpercaya – Ketahanan ekonomi diuji oleh guncangan eksternal
Secara historis, perekonomian Indonesia memiliki tingkat ketahanan yang tinggi. Berbeda dengan sebagian besar negara di kawasan ini, perekonomian Indonesia secara relatif lebih bergantung pada konsumsi swasta dan relatif kurang rentan terhadap guncangan eksternal. Oleh karena itu, PDB riil mampu tumbuh rata-rata 5% selama dekade terakhir (tidak termasuk guncangan Covid-19 pada 2020–21) dan diperkirakan akan tetap stabil pada tingkat ini dalam beberapa tahun mendatang.
Ini merupakan tingkat pertumbuhan yang baik bagi negara yang sejak 2023 dikategorikan sebagai negara dengan ‘pendapatan menengah atas’, namun masih jauh dari angka 8% yang terlalu optimis yang dijanjikan oleh Presiden Prabowo saat ia mulai menjabat pada 2024, dengan visi membawa Indonesia ke dalam kelompok negara berpenghasilan tinggi pada 2045.
Meskipun demikian, perekonomian Indonesia sedang terpuruk akibat krisis energi global yang dipicu oleh konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah. Meskipun Indonesia merupakan eksportir bersih bahan bakar, negara ini juga merupakan importir bersih minyak, dengan 20% pasokannya berasal dari kawasan Teluk – yang juga memasok lebih dari 40 % dari pasokan gasnya.
Menanggapi guncangan ini, pemerintah membekukan harga bahan bakar dan memberlakukan pembatasan penggunaan energi. Namun, pengurangan subsidi bahan bakar tidak dipertimbangkan guna mencegah tekanan inflasi memengaruhi konsumsi swasta yang krusial serta menghindari risiko berkobarnya kembali protes massal Generasi Z tahun lalu, yang terutama menentang tingginya biaya hidup dan meningkatnya pengangguran di kalangan pemuda. Akibatnya, inflasi turun menjadi 2,4% pada bulan April, tetapi dengan biaya fiskal yang tinggi.
Sementara itu, kenaikan biaya input impor (untuk barang-barang seperti pupuk) dapat memicu inflasi dan membatasi kemampuan Bank Sentral untuk menurunkan suku bunga kebijakannya guna mendukung perekonomian. Kunjungan Presiden Prabowo baru-baru ini ke Jepang, Korea Selatan, dan Rusia merupakan upaya untuk mencari investasi dan dukungan guna mempercepat transisi energi, demi meningkatkan keamanan energi dan lebih mampu menahan guncangan eksternal di masa depan. Demikian pula, eksploitasi ladang gas lepas pantai besar yang baru-baru ini ditemukan mulai tahun 2028 dapat membantu meredakan kekhawatiran pasokan energi dan meringankan Tekanan terhadap impor energi.
Tingkat risiko politik yang stabil terpengaruh oleh guncangan konflik di Timur Tengah dan keraguan investor terhadap kebijakan pemerintah
Hingga saat ini, masa kepresidenan Prabowo bertepatan dengan melemahnya fondasi makroekonomi dan persepsi investor. Selain itu, defisit fiskal mendekati batas maksimum yang diizinkan sebesar 3% dari PDB, sebagian akibat program makan siang gratis yang ambisius dan berbagai proyek kesejahteraan, tetapi juga karena transfer ke dana kekayaan negara baru Danantara serta meningkatnya belanja pertahanan. Utang publik (41% dari PDB pada tahun 2025; 10 poin persentase lebih tinggi dari tingkat sebelum pandemi Covid-19) dan pembayaran bunga perlahan-lahan meningkat, namun terdapat kekhawatiran terkait tingkat penerimaan pemerintah yang terus rendah, yang turun ke level terendah dalam lima tahun pada tahun 2025 (13,3% dari PDB), sehingga rasio utang publik terhadap penerimaan tetap di atas 300%.
Meskipun pemotongan belanja publik dan beberapa langkah perpajakan tambahan bertujuan untuk mengimbangi membengkaknya subsidi bahan bakar tahun ini, harga minyak yang tinggi dan berkepanjangan akan lebih sulit dikelola bagi pemerintah. Oleh karena itu, tekanan dari para investor terkait potensi penurunan peringkat investasi Indonesia kemungkinan akan terus berlanjut di tengah kredibilitas fiskal yang terguncang.
Defisit neraca berjalan juga diperkirakan akan meningkat secara substansial tahun ini – meskipun secara keseluruhan masih berada pada tingkat yang rendah – dari 0,1% menjadi 1,1% dari PDB akibat dampak perang di Timur Tengah dan kenaikan biaya impor.
Faktor-faktor domestik dan eksternal ini telah berkontribusi pada tekanan depresiasi yang sering terjadi terhadap rupiah Indonesia (sekitar -15% terhadap dolar AS sejak terpilihnya Prabowo). Penurunan nilai tukar rupiah ke level terendah sepanjang sejarah juga terkait dengan arus keluar modal, yang mencerminkan keraguan investor mengenai persepsi berkurangnya independensi Bank Sentral dan sistem peradilan seiring dengan semakin besarnya peran militer dalam lembaga-lembaga sipil. Meskipun penguatan intervensi negara di sektor komoditas (dimulai dengan minyak sawit, nikel, dan batu bara) diumumkan pada pertengahan Mei dengan tujuan meningkatkan pendapatan pemerintah rnPendapatan pemerintah, hal ini sama sekali tidak berkontribusi dalam meningkatkan kepercayaan investor.
Meskipun demikian, kemunduran-kemunduran ini terjadi di tengah posisi ekonomi yang kokoh dan pengelolaan ekonomi yang secara historis bersifat hati-hati. Selain itu, Indonesia mempertahankan risiko keuangan yang rendah dengan utang luar negeri yang berkelanjutan (di bawah 30% dari PDB) dan tingkat likuiditas yang memadai. Faktor-faktor ini membantu menjelaskan prospek stabil untuk peringkat risiko politik jangka pendek (ST) dan jangka menengah-panjang (MLT), yaitu masing-masing 2/7 dan 3/7.
Di saat yang sama, penurunan cadangan devisa sejak 2025 – yang sebagian disebabkan oleh arus keluar modal dan intervensi Bank Sentral untuk menstabilkan rupiah – patut diperhatikan. Cakupan impor turun menjadi sedikit di atas empat bulan pada bulan Maret, level terendah yang tercatat sejak pertengahan 2024, dan berpotensi turun lebih lanjut dalam jangka pendek seiring dengan meningkatnya harga impor.
Perjanjian perdagangan, diversifikasi rantai pasokan, dan prospek ekspor yang kuat
Hanya beberapa hari sebelum dimulainya konflik di Timur Tengah, Indonesia mencapai kesepakatan yang tidak populer perjanjian perdagangan dengan AS.
Pada 19 Februari, Jakarta menyetujui konsesi yang signifikan (pembebasan tarif impor untuk hampir semua ekspor barang AS, penghapusan banyak hambatan nontarif termasuk persyaratan kandungan lokal, komitmen pembelian besar-besaran barang-barang AS seperti pesawat terbang, dll.) sebagai imbalan atas pemotongan tarif dari 32% menjadi 19% atas ekspor barang Indonesia dan, yang lebih penting lagi, tarif nol persen untuk komoditas utama seperti minyak sawit. Namun, keesokan harinya Mahkamah Agung AS memutuskan bahwa tarif balasan AS tersebut ilegal.
Keputusan Trump selanjutnya untuk memberlakukan tarif global sebesar 10%, yang dinaikkan menjadi 15% pada hari berikutnya dan juga sedang digugat secara hukum, menimbulkan ketidakpastian mengenai implementasi kesepakatan bilateral di masa depan dalam bentuknya saat ini – meskipun Jakarta kemungkinan besar akan berusaha menghindari ketegangan apa pun dengan Washington. Terlepas dari tarif impor AS, ketergantungan perdagangan terhadap AS (10% dari ekspor barang) tetap moderat dan jauh lebih rendah dibandingkan dengan negara-negara Asia lainnya. Indonesia jauh lebih bergantung pada mitra dagang utamanya, Tiongkok (22% dari ekspor barang dan 32% dari impor barang), dan Pemerintah Jakarta berencana memprioritaskan perjanjian perdagangan yang lebih dapat diandalkan, dimulai dengan Kemitraan Ekonomi Komprehensif Regional (RCEP): perjanjian perdagangan bebas terbesar di dunia.
Yang juga patut diperhatikan adalah penandatanganan perjanjian perdagangan bilateral baru oleh Indonesia selama setahun terakhir dengan Uni Eropa, Uni Ekonomi Eurasia, dan Kanada, yang menyoroti kebijakan diversifikasi rantai pasokannya serta sejalan dengan kebijakan luar negerinya yang secara historis non-blok dan tidak terlibat dalam persaingan antara negara-negara adidaya.
Pemerintah Indonesia bertujuan untuk memperluas ekspor sekaligus memperkuat ketahanan dan keamanan ekonomi, dan negara ini berada dalam posisi yang tepat untuk memanfaatkan transisi energi global serta meningkatnya permintaan akan teknologi bersih. Memang, Indonesia kaya akan komoditas, termasuk mineral kritis yang didominasi oleh tembaga dan nikel, serta merupakan produsen nikel nomor satu di dunia.
Prabowo ingin Indonesia bertekad untuk menjadi pemain utama dalam rantai pasokan mineral kritis global, mendorong kemandirian, dan memperluas kebijakan nasionalisme sumber daya yang digagas pendahulunya. Hal ini telah ditunjukkan melalui larangan ekspor nikel mentah dan logam tanah jarang. Meningkatnya permintaan baterai kendaraan listrik (EV), yang didorong oleh investasi Tiongkok, menyebabkan ledakan ekspor nikel olahan, yang diperkirakan akan menyumbang 3,5% dari total ekspor barang Indonesia pada tahun 2025.
Nikel (yang terpengaruh dalam jangka pendek oleh tingginya harga belerang), minyak sawit (yang meningkat sebagai bahan bakar nabati di tengah kelangkaan bahan bakar di kawasan Teluk), baja, dan manufaktur (termasuk industri panel surya yang sedang berkembang) semuanya berkontribusi terhadap pertumbuhan ekspor barang sebesar 6,5% tahun lalu. Dengan proyeksi optimis untuk baterai dan kendaraan listrik, sektor-sektor ini kemungkinan akan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan ekspor di tahun-tahun mendatang.
Secara keseluruhan, ekonomi Indonesia yang terdiversifikasi dan fondasi makroekonomi yang kuat berfungsi sebagai bantalan terhadap guncangan eksternal di masa depan dalam lingkungan geopolitik dan perdagangan yang terus berkembang pesat.
Jika dikelola dengan baik, Indonesia Indonesia berpotensi menuai manfaat dari pergeseran rantai pasokan di kawasan ini. Namun, selain risiko yang terkait dengan presiden yang lebih tidak dapat diprediksi dan intervensionis, prospek ekonomi Indonesia yang stabil saat ini menghadapi berbagai risiko penurunan, mulai dari tingkat kerentanan yang tinggi terhadap risiko iklim dan persaingan yang ketat dari Tiongkok bagi perusahaan-perusahaan lokal, hingga kebijakan fiskal yang terbatas, berkurangnya kelas menengah, dan munculnya kembali ketidakpuasan sosial-ekonomi.
